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地方债开闸牵出千万级评级市场
日期:2015/03/26浏览:来源:字体大小:

与去年超过100亿元的地方政府债券规模相比,今年可发行的地方政府债券数量急剧增加。

随着地方债务进入市场,数百亿的地方政府债券规模可能引发债券评级市场的激烈价格战。

最近,安徽省启动了安徽省2015年度政府信用评级机构的招标,包括一个实体和三个债务的信用评级,最终由东方金城国际信用评级有限公司(以下简称“东方”)授予。金城”)。 )预赢5万元。

由于该项目的官方项目预算为55万元,5万元的中标价格引起了业内人士的质疑。一位业内资深人士对《第一财经日报》记者表示担忧,很难将这一评级的成本降低5万元,这将拖累该行业的恶性竞争。

但是,东方金城的负责人告诉记者,目前监管部门的价格没有限制,东方金城的标准符合有关规定。中标是综合得分的结果。

随着地方政府债券评级市场规模的扩大,评级机构之间的竞争可能会变得更加激烈。除了规范价格竞争外,评级机构在评级的准确性和独立性方面面临许多挑战。

在激烈的竞争中,中标价格暴跌

3月10日,安徽合肥市公共资源交易中心宣布2015年安徽省政府债券信用评级机构招标项目竞争性谈判公告,并实施了政府对安徽省政府债券信用评级机构的招标项目(以下简称“项目”)。采购方面,项目预算估算为55万元。

该项目的评级范围包括安徽省人民政府的信用评级和三种债务(即一般债券,特殊债券和置换债券)的信用评级和后续评级。经过审核,最终东方金城中标5万元。

在某种程度上,与预计的55万预算相比,东方金城的5万元报价对降低政府债券发行成本起到了积极作用。但这也引发了债券评级行业的一些疑虑。

上述行业资深人士告诉记者,一个主要信用评级,三个债务评级加追踪评级,5万元绝​​对不足以支付成本。

他进一步解释说,该行业的主要信用评级和企业债务评级报价一般在25万元左右,不包括跟踪评级费用。去年,一些地方政府债券首先被评为债务。评级机构引用了15万元的企业债券评级标准。这只是债务评级,并不包括主要信用评级和跟踪评级。

不过,他还透露,评级行业也有低价出价。 “在过去,评级行业在低价格下竞争非常激烈,但中标的价格并不公开。现在已经披露了5万元的价格,对行业的影响相对较大。这种做法可能会导致价格战将使整个行业陷入恶性竞争。“上述行业资深人士表示。

关于低价竞标问题,东方金城负责人回复《第一财经日报》,“我们在本次招标中以市场为导向,遵守相关监管要求,招标过程严格按照规定和程序进行。竞标。“p>

东方金城国际信用评估有限公司的前身是金城国际信用评估有限公司,成立于2005年10月,是一家具有独立法人资格的国有金融企业。注册资金100亿元。它建立在全国26个中心城市。有25个办事处和1个业务部门。

安徽合肥市公共资源交易中心采购部工作人员告诉本报记者,预算55万元由安徽省财政厅业主提供。该项目采用竞争性谈判采购方式,评审团对投标人进行了全面评估。它仅占总分的20%。

所谓“竞争性谈判”采购方式是今年年初财政部采购的新方法。过去,当采用“竞争性谈判”模式时,只要满足采购文件的实质性响应要求,短序订单通常根据价格从低到高排序,最小报价是用作确定供应商的一般规则,这很容易导致价格上涨。较低的人有“无序竞争”。在“竞争性咨询”中,评分中价格因素的比例受到综合评分法的限制,政府希望打破“低价格”的做法。

另一位参与安徽合肥公共资源交易中心项目的人告诉本报记者,预算建议只是一个粗略估计。在竞标机构完全竞争后,投标人将在多次考虑后给出最终投标价格。

记者了解到,除安徽省外,贵州省财政厅最近通过招标公司向今年的信用评级机构提交了竞争性谈判公告。采购项目是对2015年普通债券和特殊债券进行信用评级。预算是60万元。

今年的本地债务评级市场规模超过1000万

随着地方政府债券评级市场的不断扩大,九家合格评级机构的竞争也日趋激烈。

去年,财政部批准了上海,浙江等10个省开展地方政府债券自给自足试点项目,要求对债券进行评级。地方债务评级市场开放。最终,上海新世纪信用评级投资服务有限公司,大公国际信用评级有限公司和中债信用评级有限公司获得了上述10个地方债务评级合同。

与去年超过100亿元的地方政府债券规模相比,今年可发行的地方政府债券数量急剧增加。包括5000亿本地普通债券,1000亿本地特别债券,以及批准的1万亿规模的本地股票债务置换。

上述行业资深人士告诉本报记者,根据上述债券规模的保守规模,今年地方政府债券评级规模约为1000万元。虽然这个市场份额与其他债券相比相对较小,但考虑到其他国家的地方债务规模以及中国未来债务互换的增量空间,未来的市场空间仍然相对较大。

东方金城的负责人也在接受采访时表示,从中央政府对地方政府债券市场发展的有力支持来看,毫无疑问这将是一个很大的市场。

提高评级系统备受期待

信用评级是中国发行地方政府债券的必要条件。引入信用评级可以规范和引导地方政府债务融资,也可以为投资者的信息披露,风险披露和价格发现发挥作用,促进中国地方政府债券市场的健康发展。发展的重要工具。

评级的准确性基于数据的完整性。一般而言,资产负债表是评级机构对企业或金融机构进行评级的基础。虽然我国当地政府也正在试验政府的综合财务报告,包括政府的资产负债表,但尚未公布。

财政部财务司司长刘尚喜曾经告诉本报,即使是地方政府的资产也不清楚,评级公司如何评价呢?

市场也希望进一步提升评级工作的独立性。中央政府和评级机构可以进一步细化现有评级之间的水平差异,为投资者进入本地债务市场提供客观可信的参考。

去年,在10个地区的三个评级机构的地方债务,虽然10个试点地区是经济发达,财政收入状况,经济增长潜力和偿债能力是不同的,但最终他们被授予AAA评级最高的信贷。

我们的记者了解到,经过评级,访谈,实地调查和分析后,评级机构将给出建议的信用评级,但该评级需要由评审委员会审核并由当地政府审核,然后才能形成最终评级。 。由于评级费由当地政府承担,再加上重新评估过程,一些专家学者也关注如何改进系统,使评级机构坚持公平客观的立场。

针对上述问题,中央政府也在努力完善制度,以完善不同债券评级之间的等级差异。

最近,财政部公布了《关于做好2015年地方政府一般债券发行工作的通知》。首先,地方政府信用评级是对发行人偿还债务和意愿的能力的评估。其次,在AAA级引入“ - ”符号进行微调。

在这方面,Chinabond Credit认为,前者在技术基础上明确了地方政府一般债券信用评级的评估目标,有助于完善地方政府信用评级体系;后者可以促进2015年地方政府一般债券信用评级的结果。更客观地反映这种差异也是改善中国地方政府债券信用评级体系的积极措施。

此外,政府的综合财务报告编制规定,包括地方政府资产负债表,也将很快出台,这将促进政府资产负债表的编制,最终有助于提高评级工作的准确性。

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