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地方置换债券定向发行 可作SLF、MLF和PSL抵押品
日期:2015/05/14浏览:来源:字体大小:

通过有针对性的承销方式发行地方债券,由地方财政部门和特定债权人按照市场化原则进行。同时,2015年首批目标发行的第一批置换债券应于2015年8月31日前完成。

根据《第一财经日报》,财政部,中央银行和中国银行业监督管理委员会于5月8日发布了《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知》(以下简称“《通知》”)。

《通知》要求各地有关部门和有关机构通过有针对性的承保方式高度重视地方债务问题。通过有针对性的承销方式发行地方债务,由地方财政部门和特定债权人按照市场化原则进行。第一批掉期债券的目标承销应于2015年8月31日前完成。

华创证券评论说,从时间上看,政府要求在8月31日前完成发行配额,并注意到这是2015年第一批重置债务,这意味着可能存在第二批。即使是第三批。这与财政部先前的声明更为一致。事实上,第一批1万亿,仅在2013年6月取代债务,2015年到期规模的52%,那么48%可能还需要更换。

据记者了解,三部委还发布了《2015年采取定向承销方式发行地方政府债券操作流程》(以下简称“《流程》”)。

《流程》指出目标承销方式发行的本地债券目前不能在银行间市场和交易所市场进行交易,可以通过试点商业银行柜台市场进行流通。地方债务包括在中央国库现金管理和试点地区的地方财政现金管理范围。它包含在中央银行的常设贷款融资(SLF),中期贷款融资(MLF)和抵押贷款补贴贷款(PSL)中。抵押范围包含在商业银行质押贷款抵押范围内,回购交易按照规定在交易地点进行。

对于定向承销发行的地方债务,一些银行家向记者透露,定向和公开发行之间没有明显差异,因为地方债务是低利率,除了有需求的银行,其他金融机构没有。大,银行将成为主要买家,消化地方债务的供应也将主要取决于银行。

对于将地方债务安排到中央财政部和地方国库现金管理抵押品以及央行的SLF,MLF和PSL抵押品安排,上述银行业也透露,这是央行为顺利做出的制度发行地方债券。安排。

华创债券固定收益团队认为,当地抵押贷款具有抵押能力,并不意味着地方债务可以自由融资。事实上,无论是PSL,还是使用SLF,MLF等工具,商业银行都只有申请权,但具体规模的推出,利率不是由商业银行决定的,而是中央银行有最终决定权。

华创证券还认为,商业银行目前并不缺乏抵押品。毕竟,商业银行的国债超过9万亿元。地方债券是否具有抵押能力实际上并不影响商业银行向中央银行借钱的能力。因此,虽然地方债务具有抵押能力,但融资规模,利率仍取决于央行对流动性缺口的考虑。

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